中东和东南亚晶圆生产商在历史价格低位扩大产能

本周，各主要类别的中国离岸价硅片价格均大幅下跌。单晶PERC M10和G12硅片价格跌至 $0.135/件 和 $0.202/件，环比下降 4.93% 和 1.94%。N型M10和G12晶圆紧随其后，降至 $0.131/件 和 $0.170/件—a 4.38% 和 6.59% 较前一周下降。

价格急剧下跌主要源于下游需求在近期达到峰值后逐渐减弱。市场消息人士指出，太阳能电池和组件生产商计划从5月起降低开工率，预计硅片制造商也将效仿。专业硅片生产商保持着相对较高的利用率，其中一家领先企业的开工率约为 80%的产能。相比之下，综合制造商已缩减至 55% 的利用率，而规模较小的二线和三线企业由于产能有限和设备陈旧，利用率仅为 20–30%。

尽管目前库存水平可控，但疲软的需求加上持续的产能过剩，加剧了囤货的风险。为了刺激销售，一些制造商正在降价，牺牲利润率。目前，中国主流的N型M10和182毫米183毫米晶圆的售价约为 每件1元人民币（0.14美元），某些182183毫米产品已低于此门槛。据报道，电池生产商正在执行 1元/件 采购上限，加剧利润压力。

盈利能力担忧日益加剧。在理想条件下——满负荷生产且N型多晶硅价格低于 30 元/公斤——N 型 M10 晶圆的现金生产成本可能稳定在 1 元/片。然而，多晶硅价格徘徊在 30-40元/公斤 由于生产线利用率不理想，全行业亏损日益明显。对2025年需求的普遍悲观情绪加深了对中国晶圆制造商盈利的悲观情绪，尽管该行业规模庞大且运营灵活，产能大幅削减可能会逐步展开。现金流管理对于长期生存至关重要。

全球范围内，中国以外的趋势喜忧参半。一家东南亚生产商 6吉瓦容量 计划从下方提高利用率 50% 至结束 70% 5月份，受印尼电池制造扩张的推动。另一家规模类似的区域性企业仍位列 利用率为30%。在中东，一家已宣布大规模晶圆计划的公司计划最早于2026年第一季度/第二季度破土动工，但项目可行性评估可能会进一步推迟时间表。

随着价格竞争加剧，产能战略的分歧——在东南亚/中东积极扩张，在中国谨慎收缩——凸显了该行业对历史性市场逆风的分散反应。